大气治理正当时 关注四条主线

 

随着各地雾霾的加剧，大气污染受到了越来越多的重视。在2015年12月2日举行的国务院常务会议上，就提出2020年前全面实施燃煤机组的超低排放，东部地区提前至2017年前完成，中部2018年前完成。此项政策的出台时间和力度超出市场预期。

 

目前，大气污染治理的重点仍是低排放、清洁煤、清洁能源。财政部新闻发言人欧文汉指出，“十三五”期间，中央财政将继续加大对雾霾治理的资金支持，同时中央财政安排的节能减排、可再生能源开发利用等资金向大气治理领域倾斜，利用市场手段促进污染减排，支持推进环境监测体制，继续配合做好环保税立法工作。

 

2015年中国大气污染治理行业规模超过1300亿元，其中脱硫产业规模约187亿元，脱硝产业规模约750亿元，除尘产业规模约430亿元。业内人士预计，随着国家大气污染法规标准越来越严格，未来5-10年将是中国大气污染治理的重点时期，市场容量将继续保持在10%左右的增幅。

 

各地针对大气污染治理纷纷提出目标。作为雾霾最为严重的京津冀地区，北京2016年计划投入165.4亿元用于大气污染治理，聚焦治理散煤、高排放车、城乡结合部三大领域。

 

一方面加大对大气治理的投入，另一方面加大了对环境执法力度，国家双管齐下治理大气污染。8月24日，环保部发布2016年上半年环境执法情况。从落实《环保法》角度看，上半年处罚力度与2015年上半年相比，按日计罚案件数量上升6%，适用查封扣押案件数量上升62%，适用限产停产案件数量上升10%，移送拘留案件数量上升65%，移送涉嫌环境污染犯罪案件数量上升14%，执法力度明显加大。

 

中投证券建议关注具有超低排放技术和相关经验的标的，配置清新环境。从大气治理产业链角度来看，渤海证券建议关注四条主线：一是脱硫脱硝催化剂方面，关注中电远达、三聚环保；二是大气监测方面，关注雪迪龙、先河环保；三是烟气治理方面，关注龙净环保、三维丝、永清环保；四是空气净化设备方面，关注创元科技。

 

 

龙净环保提供火电厂烟气处理一站式服务。超低排放涉及除尘/脱硫/脱硝等诸多环节，和同业相比公司业务线最全，这有助于公司在火电厂超低排放的竞争中胜出。作为国内电除尘及电袋复合除尘的绝对领先者，市场份额遥遥领先。《全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造工作方案》要求新建燃煤要采用60万千瓦及以上超临界机组，平均供电煤耗低于300克/千瓦时排放标准将催生更多新的改造市场。群益证券预计未来改造市场年均需求100亿元以上，公司除尘业务领域仍有稳健增长空间，预计增速在10-15%。

 

 

先河环保公告中标河北保定市大气污染防治网格化精准监控预警及决策支持系统项目，合同金额8777万元，占公司2015年营业收入13.97%。项目覆盖保定市辖区所有重点环境敏感区域，以及建筑工地、涉气企业和交通要道等污染源在内的全覆盖式监控。 保定大气网格化监测预警项目是公司在该领域获得的单体合同规模最大单。广发证券预期2016年下半年网格化监测市场将加速开启，公司在该领域运维经验丰富，并占据京津冀这一核心区域的地缘优势，预期后续此类订单将加速释放。

 

 

三维丝收购厦门珀挺后,完成洁净工厂综合服务平台业务布局。上半年厦门珀挺散物料运输业务贡献约0.5亿净利润,为整体业绩增长提供强大动力。光大证券指出，顺应“工业4.0”及“一带一路”的良好契机,加快推进产业升级,布局海外散物料运输市场,加之背靠上市公司融资平台,解决珀挺订单执行资金瓶颈问题,海外市场将持续发力,助力公司业绩腾飞。同时，公司公告以现金增资方式收购众鑫60%和盛发环保5%股权,布局生物质综合利用领域,同时进一步完善洁净工厂中端运营及末端脱硫废水“零排放”领域。

 

土壤修复空间广阔 后续订单有望不断落地

 

土壤修复同样是环保行业板块下颇受关注的一个领域。最新《全国土壤污染状况调查公报》显示,全国土壤污染物总超标率高达16.1%。我国土壤修复工作势在必行,市场空间巨大,前期出台的“土十条” 对耕地修复提出了明确要求,东北证券分析师龚斯闻认为，保守估计“十三五”期间耕地修复市场可达到3000亿元。

 

从政策角度来看，今年5月出台的《土壤污染防治行动计划》为阶段性土壤修复防治提出目标并指明方向。分析认为，“土十条”的发布,为土壤环境修复带来顶层设计,也奠定了今后一段时间内土壤污染治理的地位。相比大气污染和水环境污染,我国土壤修复难度更大，治理更加困难，所需投资也更多，将达到几万亿甚至几十万亿的规模。未来，随着立法和更多行业政策的出台，土壤修复领域的发展前景拭目以待。在投资模式上，土壤修复领域势必拉动更多PPP项目的实施，行业蛋糕将越做越大。行业尚处于萌芽期，预计后期将会有更多项目开展，行业前景广阔。

 

中泰证券分析师霍也佳指出，财政部、环保部8月印发《土壤污染防治专项资金管理办法》为“土十条”配套政策之一，后续土十条相关配套政策还将陆续出台，政策刺激不断。虽然目前土壤治理商业模式目前尚不成熟，目前阶段仍较依赖于财政投入；但考虑当前土壤修复行业渗透率低，政策不断出台即意味着行业边际改善幅度较大，后续订单有望不断落地。

 

A股市场上，市场中涉足土壤污染检测和治理的上市公司包括：永清环保、高能环境、博世科，以及启迪桑德、蒙草抗旱、鸿达兴业、东江环保、维尔利、铁汉生态、格林美、天瑞仪器、华测检测等。

 

从投资机会的角度，申万宏源分析师刘晓宁表示看好土壤行业，并认为这是“十三五”最具弹性的方向。“虽然整个行业盈利模式尚待进一步完善，但修复行业蓝海市场确定，且随着‘土十条’出台推动行业景气度提升，各地政府纷纷出台地方土壤修复政策开始试点，行业拐点渐显。我们认为土壤修复行业将是‘十三五’期间环保行业最具弹性的发展方向，继续推荐行业内重点公司高能环境、博世科等。”

 

 

高能环境是国内最早专业从事环境污染防治技术研究和应用的高新技术企业之一，业务涉及环境修复、城市环境和工业环境三大板块，具体细分领域涵盖土壤修复、地下水修复、危废、工业固废、工业废水、污泥处置等，业务模式包括工程承包和投资运营。财富证券分析师邹建军认为，土壤修复与工业危废未来数年都将处于高景气阶段，看好公司在固废处置领域的竞争实力，2017 年以后公司仍有望保持高速增长。

 

 

光大证券分析师陈俊鹏指出，土壤修复业务作为永清环保公司发展的战略核心，通过高层次人才引进，公司区域布局和科研力量都取得重大突破。2016年上半年，公司成功中标长沙市望城区重金属污染耕地修复整区承包服务项目和大连瑞泽农药股份等多项土壤修复项目，并成功获取湖南长株潭第一个耕地修复项目，在全国的业务布局已初见显著成效。随着“土十条”相关政策的逐步落实，土壤修复市场后期还将迎来更多期待。

 

2016年3月，鸿达兴业宣布拟非公开发行股票，预计募集资金不超过27.18 亿元，用于土壤修复项目等用途。东北证券分析师龚斯闻表示，“土十条”政策下发后，启动巨大土壤修复市场空间。公司利用产业链优势，以生产PVC生产过程中的副产品作为土壤调理剂的原材料，具有显著的成本优势，土壤修复调理剂毛利率高达70%。由于氯碱业务属于公司传统业务，相对比较稳定，土壤修复业务的增长对未来业绩贡献影响较大。

 

中央下拨130亿用于水污染治理利好相关标的

 

今年以来，国家加大对水污染的治理力度。7月，财政部和环境保护部联合发出关于申报水污染防治领域PPP推介项目的通知。根据通知，国民经济和社会发展规划、水污染防治行动计划、主要污染物减排计划、水污染防治领域专项规划以及地方相关规划中的项目优先推介。

 

8月8日环保部发布消息表示，已经建设完成2016年度水污染防治行动计划中央项目储备库。首批入库项目中，82个地市涉及重点流域水污染防治，49个地市涉及水质较好江河湖泊生态环境保护，59个地市涉及饮用水水源地环境保护，19个涉及地下水环境保护及污染修复，6个地市涉及跨界跨省 (区、市)河流水环境保护和治理等水体保护，共涉及具体工程项目4800多个，总投资超过4300亿元。

 

据悉，中央财政近期已下达2016年度中央水污染防治专项资金130亿元，将首先用于省级人民政府批复的水质较好湖泊生态环境保护，集中用于城市集中式饮用水水源地保护、重点流域水污染防治、地下水污染防治等。

 

同时，在国务院关于印发的“十三五”国家科技创新规划里，也提到了水污染治理。“十三五”国家科技创新规划明确提出了水体污染控制与治理、资源高效循环利用、清洁高效能源技术、生态环保技术等节能环保项目，涉及水污染防治、余热回收、超低排放、生态修复等。

 

对于水污染的违法行为，国家也将加大违法处罚力度。6月12日环保部网站发布《水污染防治法(修订草案)》(征求意见稿)及其编制说明。征求意见稿相对于现行的法律从22条增加到了31条，补齐了义务性规定的责任条款、加大违法处罚力度、调整不合理惩处措施等规定。其中，相对于现行法律仅一条处罚上限达到百万元，征求意见稿中以一百万为处罚上限的条款多达9条。执法加严、处罚力度加大必然使相关企业更加重视水污染处理，推动水处理市场的发展。

 

渤海证券指出，新修订的《水污染防治法》将为新形势下加强水污染治理、确保防治目标提供坚实的法律支撑，利好水处理行业长远发展。PPP项目的加快示范及持续推进，将为相关环保细分领域发展带来重大机遇。在投资标的上，推荐博世科、国祯环保和巴安水务。

 

 

 

博世科是国内领先的水污染治理整体解决方案提供商，受益新环保法实施和监管加严，下游需求面临井喷；公司凭借强大的技术实力和丰富标杆项目经验，将借行业东风继续加快项目拓展步伐。同时拥有水污染末端治理和水污染前端控制的核心设备系统，其中二氧化氯制备系统实现国产化装备海外出口零突破。齐鲁证券指出，立足于水污染治理领域优势，公司也积极向其他污染治理领域拓展，打造全方位综合环境服务商，特别是在重金属污染治理领域具备较强优势；立足广西、湖南两地，借助株洲清水塘和广西河池生态修复标杆项目，公司重金属污染治理业务有望在十三五期间迎来爆发。

 

 

国祯环保通过并购麦王环境、挪威Biovac公司等，公司实现在流域治理、工业废水、小城镇污水、污泥处理、管网方面的布局。流域治理方面，新中标胡大郢3.95亿PPP等项目，总污水处理能力达300万吨/日；工业废水方面，天津钢管公司美国水处理项目稳步推进；小城镇污水方面，加快挪威BIOVAC技术引进和国产化进程，中标金额达0.97亿元。目前在手的工程类订单未确认收入9.63亿元，新增特许经营类订单5.8亿元，当前处于施工期订单10.8亿元，处于运营期订单2.78亿元。广发证券指出，公司股权激励授予完成，首期1392万股覆盖334名员工高管。公司资金、激励到位，项目推进及拓展将提速。

 

 

 

中电环保制定工业水处理、市政污水处理、固废处置、烟气治理和环保服务平台的“4+1”产业发展格局，打造“环境治理综合服务商”。公司在核电和煤化工污水处理方面经验丰富，借此进入市政和工业园区污水业务，未来市政和工业污水有望齐头并进。污泥处置方面，公司发挥火电和市政两大客户资源，成功拓展“电厂协同干化”方式处置污泥，目前南京示范项目通过环保验收，并新中标13.7亿元常熟污泥处理项目(30万吨/年)，未来潜力可期。广发证券指出，公司布局初显成效，污泥处置、市政污水等有望多点开花。