节能环保产业规划近期将出台 大投入利好环保上市公司
节能环保：是黄金十年也是大浪淘沙
环保板块 大手笔投入赋予更高估值溢价
节能环保"领舞"七大产业
银河证券：新政策有望近期出台 荐3只环保股
广发证券：未来节能环保产业将迎来大发展 环保行业荐2股
长城证券：从中国的节能路线图中探宝 荐8只节能环保股
节能环保概念股一览
节能环保产业规划近期将出台 大投入利好环保上市公司
板块追踪
昨天，有消息称《节能环保产业发展规划》即将出炉。据悉，该规划将从节能环保的技术、产品和服务等多方面提供发展支持。相关上市公司也将从中受益。受此消息影响，昨天节能环保板块表现喜人。
据悉，《节能环保产业发展规划》目前三轮征求意见程序已全部结束，该项规划有望在11月到12月间出台，出台后将明确环保行业的发展目标、优惠政策、重点发展产业等，从而成为推动中国环保产业高速发展的政策基石。
后年总产值将达2.8万亿元
据预测，节能环保产业到2012年的总产值将达2.8万亿元，到2020年，中国节能环保产业总产值将可能超过5万亿元，成为国民经济的重要支柱产业之一。受此消息影响，昨天一开盘节能环保板块便大幅上涨，科达股份(600986)仍涨停，山大华特(000915)涨9.8%。
利好环保设备类上市公司
不过，节能环保虽然是一个词，却代表着两个相对独立的行业。其中节能主要指工业节能和建筑节能，而环保主要是污水处理、固废处理、脱硫脱硝除尘等。
金百灵投资公司表示，随着大笔资金的投入，环保产业必定会产生持续高成长的龙头公司，环保设备类上市公司也将获得更多的订单，并迅速体现在主营业务收入中，从而为股价的上涨提供动力。
策略：细分行业寻找机遇
民族证券表示，电能是节能中最为关键的一环，其中主要涉及变频器、余热利用、节能型变压器、高效节能电机设备四个产品应用领域。建议变频器方面关注合康变频(300048)(300048)、荣信股份(002123)(002123)和九州电器；余热利用方面可关注海陆重工(002255)(002255)和荣信股份；节能型变压器领域可关注安泰科技(000969)(000969)和北京科锐(002350)(002350)；高效节能电机设备可关注泰豪科技(600590)(600590)。
银河证券认为，污水处理和固废处理是环保行业中最具投资价值的细分行业。工业污水处理方面，目前碧水源(300070)(300070)较有投资价值；而生活污水处理设施运营公司之间的并购有望带来投资机会，其中行业龙头机会最大，如首创股份(600008)(600008)和创业环保等。固废处理领域则可关注桑德环境(000826)(000826)。（.广.州.日.报）
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节能环保：是黄金十年也是大浪淘沙
这是最好的时代，这是最坏的时代。
狄更斯这句著名的开篇语，套用在节能环保行业上最为适用不过。节能环保作为七大产业之首，成为资本市场的投资热点。
长城证券指出，我国的节能科技主要有三个方向：结构节能、技术节能、管理节能。随后的10多年，节能的重担首先落在技术节能上。
这意味着，未来的十年，正是技术节能的黄金时期。技术节能涵盖范围较广，包括余热利用、节能照明、节能交通及电力、钢铁、有色、石油石化、化工、建材等重点传统产业的先进适用技术改造等。广发证券的研究将其归纳为三大重点领域：工业领域、建筑领域和机电领域。
而《节能环保产业发展规划》 三轮征求意见程序已全部结束，年内有望出台。预计"十二五"期间中国环保投资将达3.1万亿，较"十一五"期间1.54万亿的投资额上升121%。
这意味着环保行业三大子行业，废水、废物气和固体废弃物的处理等公司，有望分享这个3.1万亿的大蛋糕。
而这指向了目前A股领域的58家上市公司，这些上市公司将会在未来10年分享着这个行业的最好的时代。
然而这些公司看似黄金的未来，却面临着从技术瓶颈、政策风险到市场竞争剧烈等多方面的问题，从这个方面看，这个行业也面临着剧烈淘汰的"最坏"时代。
"新兴产业比传统产业竞争更残酷。现在投1万亿到某一个产业，最终成功的就那么几家公司，剩下的全都废了，所以这一轮新兴产业经济的泡沫应该比上轮大。"银华基金投资总监陆文俊指出。
而本报记者调查发现，余热锅炉领域的巨头华光股份、电机节能领域的荣信股份等，均遇到了这些困境。
节能环保的黄金十年，谁会是大浪淘沙后留下来的最后胜利者呢？
工业节能：余热锅炉巨头的残酷竞争
技术节能，囊括了多家上市公司。 首当其冲的就是工业领域节能，与此相关的高效和清洁燃料工业锅炉、高效工业窑炉和热换器等三大方向。国信证券研究指出，余热锅炉将受益于在钢铁企业中的技术推广政策，在未来几年继续保持较高的增长。而与热锅炉相关的上市公司有东方电气、上海电气、海陆重工、华光股份、科达机电等。
其中华光股份是锅炉行业的龙头。根据华光股份最新发布的三季报显示，三季度内，公司实现净利润0.94亿万元，较上年同期增长12.63%。
其三季度业绩表现良好，却仍逃不过新兴产业的"残酷"竞争，面临着从市场到技术多方面的风险，其中，30万千瓦机组的循环流化床锅炉的技术突破与市场拓展成为其未来发展的重点。
其中，循环流化床锅炉占华光股份收入的60%左右，是华光股份收入的主要来源。但华光股份的产品技术结构，决定了其主营产品循环流化床锅炉目前仍集中在竞争激烈的20万千瓦以下市场厮杀，30万千瓦以上循环流化床锅炉市场被三大动力占据。
根据长江证券的研究显示，华光股份在5万~10万千瓦的循环流化床中市场份额约为35%，位居第一。但在10万~20万千瓦循环流化床锅炉市场中，济锅所占份额最大，占50%，华光份额约为25%~30%。
但华光股份已在酝酿进军30万千瓦以上的市场，本年度华光股份有5台35万千瓦的煤粉炉订单，金额约为6亿，订单金额较大，而且可使公司具有30万千瓦以上的生产业绩，对公司进入30万千瓦以上循环流化床市场有重要意义。
但长江证券的研究指出，"本次签订5台35万千瓦煤粉炉主要是基于战略考虑，为生产大容量锅炉积累制造经验和运行业绩。"除非公司30万千瓦机组取得突破，否则循环流化床业务增速难以有大的突破。
电机节能：激烈的战场
而电机节能则是工业节电的关键一环。我国各类电机电耗占我国工业总电耗的60%~70%，因此电机节能的前景巨大。根据长城证券的研究显示，目前电机节能的主要子行业与上市公司繁多，包括电站空冷技术、电厂二次设备、碳捕集与封存、变频器、节能变压器、高效电机、电子电力和元器件等多个子行业。
其中变频器的市场前景值得关注。山西证券的研究指出，高压变频器的潜在市场高达600 亿元。
而变频器方面，有着多家上市公司，首先是在需求巨大的高压变频器市场，有着合康变频、荣信股份、智光电气和金自天正。
而有些公司则是以产业链通吃者的形式出现，包括九洲电气、动力源皆拥有高、中、低压全系列变频器；此外，科陆电子也在这个领域分一杯羹，拥有高、中、低压变频器，但变频器收入占营业收入的比例很小。
"我们比较看好九洲电气和合康变频，前者拥有高、中、低压全系列变频器，2009年变频器收入1.83亿，占主营业务收入的比重为48.59%，后者是行业龙头和标准制定者，拥有6kV和10kV通用高压变频器、矢量控制高压变频器、同步机高压变频器。"一位券商电气行业分析师对记者指出。
而高效电机则因其政策优惠的特殊性享有着无限的可能性。国信证券的研究显示，由于高效电机成本高于传统电机，因此财政补贴后将减少两者之间的差距，因此会大大提高高效电机的市场份额。
而高效电机方面，云集了卧龙电气、盾安环境、拓邦股份等几大龙头。
"这个行业得关注具有突出技术优势的龙头公司，比如卧龙电气就是微分电机行业龙头，拥有伺服控制和变频驱动技术、同步永磁电机技术、高电压等级牵引变压器制造技术、直线电机长定子及其绕组技术等高端技术。其中，它的大功率高压变频器已实现了批量化生产。"上述电气行业分析师指出，但卧龙电气正在筹划开发大容量锂离子电池项目，这点可能带来风险。
然而，电机节能领域的竞争在诸多技术节能行业中表现得最为激烈。
以荣信股份为例，其为大功率电力电子节能降耗产品的龙头企业。其中高压变频器、电力电子方向的高压动态无功补偿装置(SVC)设计制造是公司收入的主要来源。从2010年上半年的订单占比情况来看，SVC约占47%，但其市场竞争已开始剧烈。
目前已有不少企业都在研发SVC，其中电网所需的SVC量最大，而荣信股份的SVC在电网市场上的竞争对手是电科院；电路行业的主要对手是南车株洲时代和思源电气；目前冶金行业的SVC的饱和度约为70%以上，参与竞争的企业在十家以内；风电市场上所需的SVC容量小、补偿方式多种多样，竞争比较激烈。
"荣信股份要拓展SVC未来的业务发展，主要看电网和冶金以外其他的行业的需求。"上述行业分析师指出。
建筑节能：成本带来的推广之惑
建筑节能同样是技术节能的重点行业，其囊括的产品众多，其包括石膏板、型材、low-e玻璃、保温隔热墙体、幕墙、光伏建筑一体化和智能建筑等产品。
其中，北新建材在石膏板领域中，具有一定优势，其覆盖高端、中端的石膏板市场；而型材方面，则有塑钢型材的龙头公司海螺型材与隔热断桥铝合金的生产商栋梁新材两分天下。
而玻璃材料方面也拥有众多的参与者。首先，low-e玻璃竞争者众， low-e玻璃产能第一的南玻A和玻璃巨头耀皮玻璃牢握行业中心，中航三鑫与金晶科技也开始进入这块市场；而保温隔热玻璃，则聚集着硬泡聚醚龙头企业红宝丽和MDI龙头企业烟台万华。
幕墙行业则有着四位先行者，首先是金螳螂，其曾入选铁道部幕墙工程施工名录第一位，亚厦股份则从2001 年开始生产幕墙，经验丰富，最近上市的嘉寓股份主营节能门窗与玻璃幕墙，而中航三鑫在玻璃、幕墙一体化生产已有10 年从业经验。
而光伏建筑一体化，更是有众多熟悉面孔出现，南玻A拥有光伏最完整产业链，中航三鑫主营光伏幕墙，金晶科技则是超白玻璃生产佼佼者，金刚玻璃则将钢化玻璃与光伏结合；而智能建筑的上市公司则表现较弱。
但节能环保建材生产成本相比传统建材要高出很多，使得这些节能环保产品相比较传统建材价格普遍偏高，在市场价格方面没有竞争优势。
比如新型保温材料聚氨酯硬泡，作为目前最好的外墙保温材料，节能率达到60%。其所相对的建筑造价将提高5%至7%。目前在我国外墙保温中的使用份额只占不到10%。只有几家注重品牌建设的大型房地产开发企业，采用聚氨酯硬泡外墙保温系统。个人装修用户受装修预算限制也很难全部采用节能环保材料。
在缺乏足够的价格吸引的情况下，政策推动成为其首要影响力，政策推动的建筑节能与补贴，会影响节能建筑与传统建筑材料的成本竞赛。此外建筑行业环境以及建筑节能观念推广皆会带来外围影响，原材料价格的波动也影响其利润空间。
其中，在建筑行业与政策推动方面，石膏板受建材下乡、农村建筑改建、住宅产业化政策影响较大，此外2010 年美废(美废即美国进口的废纸，主要用来生产石膏板护面纸)和煤炭，价格的抬升同比将有所增加，而这两者均是石膏板的重要成本，其中美废占成本比重30%，石膏板领域的北新建材可能面临着毛利率下降、需求量上升的未来。塑钢型材则与保障房建设息息相关，而其原材料却呈现下降趋势，包括PVC 价格的大幅下跌，原油价格下跌对塑钢型材企业产生正面影响。
而更为"先进"的low-e玻璃，墙体保温材料(聚氨酯)、幕墙等则面临着节能知识的普及需要。此外，光伏建筑一体化受制于原材料的供应难以推行，2010 年政府对其的补助力度也有所下降。
环保行业：技术决定论
技术对于节能环保行业的重要性不言而喻，而在环保行业中，这种现象更为突出，众多环保行业公司纷纷以技术来"论资排辈"。
环保三大处理项目：废水、废物气和固体废弃物的处理。其中，污水处理的蛋糕最为巨大。《节能环保产业发展规划》 三轮征求意见程序已全部结束，年内有望出台。预计"十二五"期间中国环保投资将达3.1万亿，较"十一五"期间1.54万亿的投资额上升121%。其中污水处理仍为"十二五"投资重点，目前，中国仍有约四分之一的设市城市和七成的县城尚未建成污水处理厂，相当一部分已建成的污水处理厂负荷率不足三成。
而水这条产业链上，追随者众，按业务利润和利润分成，大致可分为三类型公司，其中占比15%以下的是普通供水公司，比如南海发展和武汉控股，而厂网一体污水处理公司则占比15%-20%左右，代表企业有首创股份和重庆水务等。而设备与工程整体方案解决商，则成为这条行业链的顶端，占比30%以上，代表公司有碧水源、万邦达和大禹节水。
这个层次中，污水治理的膜技术(MBR)又成为重中之重。根据长城证券研究显示，乐观情况下，MBR代表性企业碧水源所处行业的未来市场蛋糕每年约240亿。2011~2015年的年复合增长率将达四五成。
其中，碧水源号称是国内MBR技术实力最强的企业之一，主要采用MBR技术为客户提供建造污水处理厂或再生水厂的整体技术解决方案，并生产和提供应用MBR技术的核心设备膜组器和膜材。然而该行业存在竞争加剧的风险，存在着新技术替代风险。
此外，万邦达所代表的化工行业废水治理也有巨大前景，公司业务定位于煤化工、石油化工、电力等行业高难度、大型工业废水处理项目，主要营业收入来源于神华集团、中石油下属公司，其来源于这些大客户的营业收入上一年的占比已达97%以上。但也因此存在客户集中度过高、订单大幅波动的风险。
而固体废弃物的处理则被誉为下一个污水处理，长城证券的研究显示，固体废弃物处理将在未来2-3年进入高峰期。而其中，电子垃圾和处理类似核废料的危险垃圾等市场潜力较大，其代表公司分别有处理危险垃圾的桑德环境、九龙电力，还有处理电子垃圾的格林美。(.21.世.纪.经.济.报.道 .杨.颖.桦)
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环保板块 大手笔投入赋予更高估值溢价
近期A股市场的环保股龙头股的桑德环境、万邦达、碧水源等个股虽然处于蓄势震荡过程。但环保板块的部分个股，比如说从事大气污染治理的九龙电力、龙源技术等个股则得到了市场热钱的追棒。昨日的科达环保新股更是大涨140%，成为市场一景，那么，如何看待环保板块的未来发展空间呢？
大手笔投入
改革开放以来，随着中国经济取得的高速发展，环境问题也日益突出，2001-2008年中国CO2排放量年均增长率24.9%，2008年中国CO2排放量68.9亿吨，超过美国63.7亿吨，成为全球最大的CO2排放国。而且，一系列数据显示出，环境问题已对我国经济增长带来了极大的伤害。比如说联合国《2002年中国人类发展报告》测算，环境问题使中国损失GDP的3.5%-8%；而《中国环境保护（1996-2005年）》白皮书的发布会上，国家环保总局副局长祝光耀认为：中国环境污染带来的经济损失可能占到GDP的10%左右。
正因为如此，一方面改善环境的需求，另一方面则是为了经济的可持续性增长的需求，我国对环境保护给予了极大的重视。这主要体现在两点，一是在《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》确立的七大战略性新兴产业中，环保成为七大战略性产业之首。《决定》提出，对七大战略性产业加大财税金融等政策扶持力度，引导和鼓励社会资金投入，并设立战略性新兴产业发展专项资金。
二是大手笔的投入。比如说在2009年中央的四万亿计划中，用于节能减排、生态工程的投资约为2100亿，占总投资的5.25%，可见中央对于环保投入的决心。而且，"十一五"期间，国家对于环境污染治理的投资额13750亿元，同比增加96.43%，在"十二五"期间，国家的投资额将达到31000亿元，同比增加125.45%。故有券商分析人士认为战略性新兴产业将会迎来巨大的投资机会，而作为产业之首的环保产业已经提前吹响了战略性号角。
业绩有望高增长
这体现在证券市场上，必然会给环保股带来较高的估值溢价，为何？一是因为A股市场历史上就有着跟着政策的炒作路线图的传统。而这一政策，不仅仅包括宏观经济政策、货币政策，而且还包括产业政策。这其实也是近年来节能环保产业股一直涌现出黑马股的动力之所在。
二是因为大手笔的投入，必定会产生持续高成长的产业龙头股。毕竟大手笔的投入，意味着环保产业热点将层出不穷，比如说环保设备的相关上市公司将获得更多的订单，进而迅速体现在主营业务收入中，从而赋予此类个股强劲的涨升动能。这其实在相关个股的公告信息中已得到佐证，比如说盛运股份日前就公告过一笔近亿元的大额订单，从而推动着公司未来业绩的高成长。
从产业发展路线
寻找投资机会
那么，如何挖掘环保板块的投资机会呢？就目前来看，首先设立一个界限，因为不少投资者将节能环保板块当成一个环保板块。但在本文中，主要是指涉及大气、水资源、固定废弃物等环境保护与再利用业务的相关板块，如此的划分，有利于把握环保板块的投资机会。
故从目前产业发展路线的角度来看，大气环保处理的板块，未来的成长空间较为乐观，且拥有后续的题材催化剂，其中脱硝、脱硫、脱氮等产业，面临的发展空间更为乐观，这其实也是相关行业分析师较为看好龙源技术的原因，另外，九龙电力、科林环保、菲达环保等个股也可跟踪。二是水资源利用与保护的个股。万邦达、碧水源、南方汇通、双良节能等个股可跟踪。三是固废处理等环保设备股，盛运股份、桑德环境等个股可跟踪。 （.证.券.日.报 .金.百.灵.投.资）
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节能环保"领舞"七大产业
《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》（下称《决定》）一炉烘焙出7个香饽饽，包括生物、新能源等六大板块先后爆发，唯有领舞者节能环保不温不火。现今市场躁动，节能环保概念后市预期如何？资产又当作何配置？记者采访了行业分析师。
背景
节能环保领舞七大产业
《决定》正式颁布前，坊间关于七大战略新兴产业的类别及定位早有喧嚣，在"十一五"节能减排目标日趋临近的推动下，节能环保作为后续目标的定位日益明确。10月18日下午《决定》横空出世，节能环保不仅以七大战略新兴产业领舞者的身份翩翩出场，并被定义为"国民经济的支柱产业"，国家欲在财税金融、体制机制创新等方面给予大力支持。
《决定》阐明，节能环保产业中要重点开发推广高效节能技术装备及产品，实现重点领域关键技术突破，带动能效整体水平的提高。加快资源循环利用关键共性技术研发和产业化示范，提高资源综合利用水平和再制造产业化水平。示范推广先进环保技术装备及产品，提升污染防治水平。推进市场化节能环保服务体系建设。加快建立以先进技术为支撑的废旧商品回收利用体系，积极推进煤炭清洁利用、海水综合利用。
从传言到事实，自今年下半年以来，除去节能环保的另外六大战略新兴产业轮番成为市场的活跃主力，生物板块优先崛起，新能源、新一代信息技术等迅猛接力，市场呈现"你方唱罢我登场"的火热局面。然而，领舞者节能环保板块却始终处于蠢蠢欲动但行为迟缓的状态。
布局
四大方向筛选个股
日信证券节能环保研究小组认为，作为七大战略新兴产业最首但未热板块，节能环保在未来投资策略中可适当高看一筹。具体资产配置可依据《决定》中对该行业未来发展目标分为四大子行业加以关注，分别是：高效节能技术装备及产品的生产应用领域、资源循环利用领域、污染防治领域、市场化节能环保服务体系。
高效节能技术及应用
工业节能最关键一环
民族证券市场策略分析师韩浩分析，就节能而言，电能是其中最为关键的一环，对工业电机进行节能改造当属重中之重。受到整个产业发展推进，工业节能供应商相关的设备及产品将成为重点关键领域的技术突破口，其中主要涉及变频器、余热利用、节能型变压器、高效节能电机设备四个产品应用领域。
具体到上市公司，韩浩建议变频器方面关注合康变频(300048)、荣信股份(002123)和九州电器；余热利用方面可关注海陆重工(002255)和荣信股份；节能型变压器领域可关注安泰科技(000969)和北京科锐(002350)；高效节能电机设备可关注泰豪科技(600590)。
资源循环利用领域
资源回收公司有市场根基
日信证券节能环保研究小组分析，在过去的几十年内，我国的经济增长模式属于粗放型增长，对资源的耗费处于较高状态。随着我国经济的逐步转型，提高资源利用效率势在必行，而如何做好资源回收是提高效率的第一步，投资者可重点关注该领域内的上市公司龙头格林美(002340)。
日信证券节能环保研究小组还看好核电发展，认为核废料回收领域的九龙电力(600292)具有较好的市场根基和发展潜力。
污染防治
污水和固废处理最具价值
银河证券环保行业分析师冯大军表示，污染防治具体主要是"三废"处理，从整个环保行业产业链角度区分，他认为污水处理和固废处理是行业中最具投资价值的细分行业。
具体而言，工业污水处理的发展取决于技术的进步，目前比较有投资价值的公司推荐碧水源(300070)；而生活污水处理设施运营公司之间的并购有望带来超预期的投资机会，其中当属行业龙头机会最大，如首创股份(600008)和创业环保等。
固废处理领域，冯大军建议重点关注桑德环境(000826)，作为国内最大的以固废处理业务为主的环保公司，桑德环境已有北京阿苏卫和上海青浦生活垃圾综合处理厂项目的示范工程，在垃圾综合处理技术上具有明显的优势。
日信证券节能环保研究小组认为，废气治理目前主要集中在除尘领域和烟气脱硫处理方面，除尘领域关注龙净环保(600388)和三维丝(300056)。
市场化节能环保服务
节能环保产业的新生领域
日信证券节能环保研究小组分析，社会资源向节能环保领域配置将逐渐受国家政策关注。小组预计，随着节能环保政策的进一步严格，以及市场机制的进一步优化，EMC（合同能源管理，一种以减少的能源费用来支付节能项目全部成本的节能投资方式）以及CDM（碳交易机制，指将二氧化碳排放权作为一种商品并进行交易，通过购买获得温室气体减排额实现其减排目标）将成为节能环保产业内的新生领域，并将撬动整个产业发展壮大。
两领域内上市公司较少，投资者可选择含概念者重点关注。在EMC领域，投资者可以关注具有成熟运作模式的公司，比如泰豪科技、智光电气(002169)等；而在CDM领域，可关注国内在该领域起步较早的上市公司，如巨化股份(600160)、天富热电(600509)等。
风险
需综合考虑估值进行投资
韩浩认为，节能环保板块之所以尚未走出整体爆发行情，一定程度上是因为板块概念偏散乱，涉及领域繁杂，而个股机会大于板块机会。同时，早在今年上半年以前，板块多数个股即已经历了资金涌进的行情，尽管下半年稍显沉寂，但整体估值仍在较高位置，投资者在择股建仓的时候尤其注意个股估值与价位是否相符。
而冯大军则认为，节能环保行业历史上发展缓慢主要是因为地方政府以经济发展为核心，对环境保护重视不够。投资者需审时度势调整策略。（.京.华.时.报）
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银河证券：新政策有望近期出台 荐3只环保股
中共中央十七届五中全会审议了国家"十二五"战略新兴产业的发展规划。
污水处理和固废处理最具投资价值
2010年10月15日-18日，中共中央十七届五中全会审议了国家"十二五"战略新兴产业的发展规划。我们解读会议公告认为，政府落实节能减排的决心和目标完全超出了市场预期，环保行业在政策和资金上将得到前所未有的支持力度。我们预计，近期会出台相关环保产业政策，这将有望激发新一轮的环保行情。
在环保产业领域，污水处理和固废处理最具投资价值。具体来说，环保产业链上游是环保设备制造，中游是环保基础设施建造，下游是环保基础设施运营。环保上游产业的技术和工艺门槛比较高，投资回报率高于下游产业，容易出现爆发性增长的公司。下游产业投资回报率会受到行业政策的限制，重大投资机会在于并购。我们认为，污水处理和固废处理是环保行业中最具投资价值的细分行业，工业污水处理投资机会在产业链上游，生活污水处理投资机会在下游，固废处理在整个产业链上都有投资机会。
从投资角度说，我们建议从以下三个方面选择投资标的：(1)具有较大业绩弹性，可能突破估值空间限制的公司；(2)受题材驱动，能够激发市场热点的公司；(3)业绩稳定成长，受宏观和市场环境影响较小的公司。
【投资建议】
在个股的选择上，11月份我们继续建议投资者关注选择桑德环境(000826)、兴蓉投资(000598)和南海发展(600323)。理由为：(1)桑德环境固废处理业绩进入全面释放期，下半年募投项目投产有望加快公司业绩增长速度；(2)兴蓉投资近日公告了收购大股东自来水资产的定向增发预案，自来水资产注入将大幅提升公司业绩；(3)南海发展成长性明确，未来业绩至少有15%的年均增长率。（.银.河.证.券）
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广发证券：未来节能环保产业将迎来大发展 环保行业荐2股
节能环保应视为一个独立的产业 节能与环保之间存在紧密的联系，随着产业的不断升级与融合，节能环保逐渐形成一个独立的产业。据了解，由国家发改委制定，目前尚未发布的《节能环保产业发展规划》，将节能环保产业划分为节能、资源循环利用和环境保护三个子领域，涉及技术与装备、产品和服务等方面。
节能环保产业将迎来大发展
刺激政策年内密集发布，股价催化剂集中释放。2010年9月8日《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》将节能环保列为首位之外，预计年内还将发布由国家发改委牵头制定的《节能环保产业规划》，明年或将发布由环保部制定的《"十二五"环保产业规划》。在国家大力投资和政策扶持的环境下，据权威部门预计，到2015年，节能环保产业总产值达5.3万亿元，相当于同期GDP的10%左右，年均增长率达到20%；节能环保骨干企业产值年均增长率达到30%，形成若干个年产值过百亿元的大型节能环保企业。
基于合同能源管理模式的节能服务产业值得关注
合同能源管理项目投资在2008年达到116.7亿元，2009年则达到195.3亿元。预计2010-2012年，中国EPC市场的增长速度大约为36%-45%，将带动节能电机、LED照明等节能产品的国内需求。预计到2012年，中国EPC项目的总投资为500-600亿元。
投资策略
我们认为节能环保产业基本面长期向好，虽然目前板块整体估值并不便宜，但我们认为一些优秀的骨干企业还是有希望通过快速成长突破估值限制。从领域上划分：（1）节能产业我们看好合同能源管理模式（EPC）比较成熟的上市公司，泰豪科技（600590）、达实智能（002421）；（2）资源循环利用产业我们认同桑德环境在固废资源循环利用以及格林美在有色资源化利用方面做出的努力和成绩；（3）环保领域我们看好将受益于"十二五"政策的龙源技术以及业绩成长确定的南海发展。（.广.发.证.券）
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长城证券：从中国的节能路线图中探宝 荐8只节能环保股
要点：
我们认为中国的节能科技路线图主要有以下三个方向：结构节能、技术节能、管理节能。所经历的四个阶段又呈螺旋式上升态势。目前必经结构节能初级阶段：如，关停淘汰高耗能企业的落后产能、缩减耗能产业出口、能源消化的区域扁平化变革；中间的十余年，"技术节能"、"管理节能技术节能"的渗透融合力，将共同成为节能主力。最终在2020后可再生能源进入大规模释放期，结构节能进入高级阶段实现螺旋上升。现阶段结构节能处于量变到质变的酝酿期，晋蒙冀、陕甘宁、云贵目前是能耗重点区域。
根据我们测算，未来十年节能目标的参考值应该是年均复合降速至少达到18%左右，即，十二、十三五期间节能降耗力度不会松懈。但值得注意的是，十二五期间，技术减排的成本将会更高，每吨二氧化碳当量需耗费的资金强度将从十一五期间的300元升至400元，不能收回投资回报的技术所占的减排份额也从20%升至40%。若达到20%的中性节能目标，所需资本投入至少约3.4万亿人民币。
细分三大路径，结构节能体现为"十二五"、"十三五"末我国非化石能源占一次能源的消费比重分别达到11%、15%，其中核电增速最快、水电规模最大。技术节能上我们看好的是建筑节能和电机节能两个子方向，其中电机节能：市场复合增速将基本保持在40%以上，至少在10年以后才能趋于饱和，总体市场潜力为1200亿元至1800亿元。而建筑节能：80%~90%没有达到国际节能标准，空间广阔。此外，管理节能是块尚待制度扶持和规范的诱人蛋糕，市场潜力约4000亿元人民币，我国EMC应对的能源市场环境是八大行业十大工程，目前国内EMCO已初具规模，但融资和信用是目前推广EMC的最大瓶颈。
投资策略方面，节能类：建议寻找业绩弹性大高成长或稳健价值型的标的。投资逻辑：1)具有较大业绩弹性，四季度具有股价催化剂的公司，如川投能源(600674)，创元科技(000551)、浙江阳光(600261)等；2)是业绩稳健成长，受宏观和市场环境影响较小的行业细分龙头。结合估值水平，如，银星能源(000862)、泰豪科技(600590)等。环保类：继续看好格林美(002340)、碧水源(300070)、九龙电力(600292)。思路方向：1)废气治理的新增市场，如九龙电力，转型中电投环保业务整合平台；2)废水治理新技术且跌破股权激励价格的标的，如碧水源；3)废渣，我们曾首家聚焦于日益进入鼎盛期的"电子垃圾"和处理类似核废料的"危险垃圾"。代表分别为格林美、及九龙电力。（.长.城.证.券）
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节能环保概念股一览
| 代码 | 名称 |
| 600481 | 双良节能 |
| 600475 | 华光股份 |
| 002123 | 荣信股份 |
| 000544 | 中原环保 |
| 600526 | 菲达环保 |
| 600388 | 龙净环保 |
| 000939 | 凯迪电力 |
| 600517 | 置信电气 |
| 000915 | 山大华特 |
| 000791 | 西北化工 |
| 600008 | 首创股份 |
| 300063 | 天龙集团 |
| 002076 | 雪 莱 特 |
| 600100 | 同方股份 |
| 000975 | 科 学 城 |
| 002361 | 神剑股份 |
| 000541 | 佛山照明 |
| 600571 | 信雅达 |
| 000581 | 威孚高科 |
