事件点评
2016年LED显示行业走出先抑后扬态势，在经济下行趋势的影响下，上半年行业延续2015年低迷态势。从LED上游供给来看，行业产能集中度加速提升，并形成较高的行业壁垒，扼制无序产能扩张；中端封装技术不断革新，降低成本提高效率；同时行业下游在车用、照明、小间距 LED 显示和物联网等新应用的引领下蓬勃发展，整个产业链的行业有望开启新一轮的增长。进入2017年新年伊始，随着供给侧改革的进一步深化，合并潮后LED企业的优化升级，其供求关系将会得到进一步改善，低端落后的生产产能将会进一步淘汰。近期LED企业频频传来积极消息，欧司朗LEDvance出售案或将于2Q17获德政府批准、木林森拟建“新余LED照明配套组件项目”、万润科技设立全资子公司……在前期的深度洗牌后，LED行业上游（芯片）、中游（封装）、下游（应用）蓄势待发，新年或迎来新的业绩增长拐点。
上游：LED芯片
行业集中度提高 较高壁垒遏制产能虚无扩张
2015年，LED全产业链并购整合案例已超过40余起，涉及金额庞大。金沙江创投集团收购荷兰皇家飞利浦公司旗下的Lumileds、开发晶收购普瑞、利亚德10亿收购美国平达电子……收购潮后的LED行业集中度大幅提升。2016年LED芯片市场规模为139亿元，同比增长9%，2015年则是同比下滑7%。
从供给端看，大陆企业2016年YOY为13%，台湾为-2%，说明国产率快速提升。国产化率2014年为66%，2015年为73%，2016年为76%，国产率始终处于成长状态。2017年主流厂商依然会扩大产能，未来一段时间内芯片国产率还会进一步提升。
LED产业链供给侧改革已比较充分，2016年前十大厂商市占77%，前三分别为三安（29%）、晶电（13%）、华灿（8%）。较高的行业集中度能有效地遏制产能扩张，企业具有较强的议价能力，同时提升专业化生产效率。新年伊始，国内LED芯片龙头三安光电向下游发布涨价通知，于2017年1月10日起上调部分产品价格，上调幅度为8％。三安光电的涨价一方面是由于成本上原因，另一方面与市场集中度提升有关。未来LED芯片行业集中度有望持续提升形成寡头垄断，构成强者恒强的市场。
